美國降息了!

北京時間今日凌晨2點，美聯(lián)儲貨幣政策委員會宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個基點至2%~2.25%，符合市場預(yù)期，為該行自2008年12月16日后首次降息。

這次降息意義非凡，這是金融危機十年后，也就是2008年12月期間將利率降至零以來的首次降息。

這也是美聯(lián)儲史上首次在美國失業(yè)率低于4%的情況下降息——在之前美聯(lián)儲所有的降息中，失業(yè)率最低的是4.2%(2001年1月31日，即互聯(lián)網(wǎng)泡沫爆發(fā)前)。當前美國失業(yè)率為3.8%。

不過美國總統(tǒng)依舊不滿意美聯(lián)儲的做法，因為特朗普想要的是大幅降息，而區(qū)區(qū)降25個基點讓他特別失望，美聯(lián)儲消息出來后，特朗普在社交媒體上就開始了炮轟。

美聯(lián)儲如期降息25個基點，但未來進一步降息預(yù)期降低

當?shù)貢r間7月31日，美聯(lián)儲在FOMC會后宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至2%-2.25%，符合市場預(yù)期，也是2008年金融危機以來首次降息。美聯(lián)儲還宣布提前兩個月結(jié)束縮表項目。堪薩斯城聯(lián)儲主席和波士頓聯(lián)儲主席投下反對票，符合市場預(yù)期，他們認為利率政策應(yīng)按兵不動。

2008年12月17日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金基準利率由1%下調(diào)至0-0.25%，這是該利率自1990年被美聯(lián)儲正式開始運用以來的最低水平，直至2015年12月將利率上調(diào)0.25個百分點。從那時開始到去年年底，這一輪加息周期共發(fā)生了9次加息，其中4次加息發(fā)生在2018年，分別在2018年3月、6月、9月和12月。

此外，CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，交易員預(yù)計美聯(lián)儲9月再度降息25個基點的概率從美聯(lián)儲FOMC政策聲明后的88.8%大幅回落至70.7%，降息50個基點的概率從5%小幅降低至3.2%。

美聯(lián)儲降息消息一出，阿聯(lián)酋就隨其后，阿聯(lián)酋央行宣布：將借款短期流動性的回購利率下調(diào)25個基點，將定期存款(CD)的利率下調(diào)25個基點。

此外，巴西央行意外將基準利率下調(diào)50個基點至6%，創(chuàng)下紀錄新低，市場預(yù)期為降息25個基點。

以下為美聯(lián)儲公告全文：

美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)6月會議以來收到的信息顯示，就業(yè)市場依然強勁，經(jīng)濟活動一直在以溫和的速度增長。平均而言，近幾個月就業(yè)增長穩(wěn)定，失業(yè)率保持在低位。盡管家庭支出增速較今年早些時候有所回升，但企業(yè)固定投資增速一直疲軟。以12個月為基準，總體通貨膨脹率以及食品和能源以外的其他商品的通貨膨脹率都低于2%。以市場為基礎(chǔ)的通脹補償措施仍然很低;基于調(diào)查的長期通脹預(yù)期指標幾乎沒有變化。

根據(jù)其法定職責，該委員會尋求促進最大限度的就業(yè)和價格穩(wěn)定。鑒于全球形勢對經(jīng)濟前景的影響，以及通脹壓力減弱，委員會決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至2%至2.25%。這一行動支持委員會的觀點，即經(jīng)濟活動持續(xù)擴張、勞動力市場狀況強勁、通脹率接近委員會設(shè)定的2%的對稱目標是最有可能的結(jié)果，但關(guān)于這一前景的不確定性依然存在。委員會考慮未來路徑的聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間，它將繼續(xù)監(jiān)控經(jīng)濟前景和意義的信息將作為適當?shù)木S持擴張，與一個強大的勞動力市場和通脹接近對稱的2%目標。

在確定聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間未來調(diào)整的時機和規(guī)模時，該委員會將評估相對于其最大就業(yè)目標和對稱的2%通脹目標而言，已實現(xiàn)和預(yù)期的經(jīng)濟狀況。這一評估將考慮廣泛的信息，包括勞動力市場狀況的衡量指標、通脹壓力和通脹預(yù)期的指標，以及金融和國際形勢的讀數(shù)。

委員會將于八月完成減持系統(tǒng)公開市場戶口內(nèi)證券的工作，較先前預(yù)期提早兩個月。

投票支持貨幣政策行動的是主席杰羅姆·h·鮑威爾(Jerome H.Powell);副主席約翰·c·威廉姆斯;米歇爾·w·鮑曼;布雷納德;詹姆斯·布拉德;克拉里達理查德·h·;查爾斯·l·埃文斯;還有Randal k。Quarles。

投反對票的是埃斯特l喬治(Esther L.George)和埃里克s羅森格倫(Eric S.Rosengren)，他們在這次會議上更傾向于將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在2.25%至2.5%。

鮑威爾一句話引爆美股狂瀉500點

在新聞發(fā)布會上，鮑威爾的發(fā)言要點如下：

1、降息旨在確保應(yīng)對下行風險，并支持通脹向著目標回升。

2、美聯(lián)儲7月份降息并不意味著開啟了一輪寬松周期，但我也沒說FOMC只會降息一次。

3、勿要以為FOMC不會再度加息，當時機來臨時，我們會大膽地祭出我們的貨幣政策工具。

4、美聯(lián)儲在資產(chǎn)負債表方面的行動具有一慣性，金融穩(wěn)定性方面的顧慮并非美聯(lián)儲維持利率不變的理由。

5、全球性疲軟和貿(mào)易問題都正影響到美國經(jīng)濟。

其中第二點尤其值得關(guān)注，鮑威爾暗示降息周期并未啟動。

鮑威爾表示，今年不斷增加的政策支持幫助經(jīng)濟處于正軌，降息是經(jīng)濟周期中期的調(diào)整。全球經(jīng)濟疲弱，制造業(yè)對美國造成了風險。降息是為了在風險中維持有利的經(jīng)濟前景。

鮑威爾解釋稱，不是說這只是一次降息，這并不是長降息周期的開始但可能會再次降息。貿(mào)易緊張和關(guān)稅對經(jīng)濟最大的影響是通過企業(yè)信心渠道表現(xiàn)的。FOMC在制定最佳政策方面是完全統(tǒng)一的。不要設(shè)想我們不會再次加息。必要時我們將大膽運用所有的工具。美聯(lián)儲已經(jīng)在本周的會議上討論了框架綜述。今天政策調(diào)整的原因已經(jīng)充分說明了。

美聯(lián)儲主席鮑威爾的這句打壓降息預(yù)期的話，引發(fā)美股尾盤跳水。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤下跌333.75點，跌幅為1.2%，收于26864.27點，早前一度下跌逾470點。標普500指數(shù)下跌1.1%，跌破3000大關(guān)，收于2980.38點。納斯達克綜合指數(shù)下跌1.2%至8175.42點。道指與標普500指數(shù)均創(chuàng)下自5月底以來最大單日跌幅，而納指則創(chuàng)下自6月底以來最大單日跌幅。

美股指期貨也集體下挫，標普500指數(shù)期貨跌1.1%，報2978.7點;納斯達克100期貨指數(shù)跌1.37%，報7854點，失守8000點大關(guān);道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨跌1.2%，報26832點。

此外在美聯(lián)儲降息消息公布后，恐慌指數(shù)VIX也大漲逾15%，刷新一個月高位至16.12。黃金價格快速殺跌，跌幅達1%。

美元指數(shù)創(chuàng)兩年新高。

此外受降息消息影響，A50期貨大幅跳水近1.58%，之后有所回升，但跌幅仍近1%。

美聯(lián)儲這次降息25個基點，基本符合市場預(yù)期，而且美聯(lián)儲把預(yù)防風險和保證通脹目標作為實施寬松貨幣政策的理由。

不過，投資者沒料到的是，美聯(lián)儲今年接下來的時間降息的意欲似乎并沒有想象那么強。美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，鑒于自6月份以來收集到好憂參半的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲本次降息是出于提升通脹、防止經(jīng)濟潛在的下行風險擴大等原因，美聯(lián)儲的降息是作為“經(jīng)濟周期中期調(diào)整”。這暗示著美聯(lián)儲并不肯定會否在今年遲些時候進一步降息。

有分析人士認為，市場風向已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變，投資者的行為已經(jīng)開始基于美聯(lián)儲的聲明作出改變，這可能意味著波動性的回歸。起碼目前來看，美股已經(jīng)出現(xiàn)跌勢，美元走高，而債券收益率曲線也趨于平坦。PGIM投資公司組合經(jīng)理柯林斯(Mike Collins)表示：“早前市場定價一直強調(diào)了兩種情景，一種投資者預(yù)計美聯(lián)儲今年降息兩次的可能性為70%，而有30%的概率是降息3次以上。而從目前的情況來看，美聯(lián)儲更傾向于前者而不是后者。”

也有市場分析師指出，這次降息可能是美聯(lián)儲“屈服”于經(jīng)濟增長放緩的表現(xiàn)。艾摩宏觀首席策略師艾布蘭森(David Abramson)在一份報告中表示：“雖然目前美國通脹率處于低位，但經(jīng)濟衰退的可能性不大。即使整體企業(yè)利潤在未來幾個月內(nèi)逐漸下滑，政策性通脹也會有利于限制股價下行風險同時維持未來的市盈率。”

1年懟美聯(lián)儲45次，特朗普終于贏了?

美聯(lián)儲今天的降息，最開心的當屬特朗普了——彭博社報道中稱，2018年7月19日至今，特朗普累計在采訪、公開講話和社交媒體中總共怒懟了美聯(lián)儲45次，其中主要是指責美聯(lián)儲加息太快、太多，拖累美國經(jīng)濟增長，使美國在競爭中失去了優(yōu)勢。

圖片來源：視覺中國

例如，美國商務(wù)部上周五宣布，今年第二季度美國經(jīng)濟年化增長率為2.1%，高于預(yù)期，但遠低于一季度3.1%的增速。數(shù)據(jù)發(fā)布后，特朗普也很快抓住這個機會，將美國經(jīng)濟增長的放緩歸咎于美聯(lián)儲的貨幣政策。此外，由于美國的GDP一直低于白宮設(shè)定的3%的年增長目標，特朗普此前也多次重申，如果美聯(lián)儲沒有在2018年12月加息的話，美國的經(jīng)濟狀況將會更好。今年4月，特朗普還發(fā)推要求美聯(lián)儲降息100個基點，并重啟量化寬松政策，這樣有潛力讓美國經(jīng)濟“像火箭一樣騰飛”。

經(jīng)濟對任何準備連任的總統(tǒng)來說固然相當重要，民調(diào)顯示特朗普尤其如此。其實，自今年6月特朗普宣布將在2020年競選連任后，他對美聯(lián)儲的攻擊也變得越來越“大膽”。由于特朗普在推特上有6246萬關(guān)注者，他在推特上針對美聯(lián)儲的言論也受到廣泛關(guān)注。社交媒體研究公司Keyhole的數(shù)據(jù)顯示，光是自6月正式宣布競選連任以來，特朗普就已經(jīng)發(fā)了十幾條關(guān)于美聯(lián)儲的推文。

31日晚間，特朗普又發(fā)推特稱：

如果我2016年沒有勝選，美國現(xiàn)在將會陷入大蕭條。我昨晚在看到的那些2020年總統(tǒng)候選人，都將把我們帶入一個我們從未見過的經(jīng)濟困境。投我，經(jīng)濟只會越來越好!

圖片來源：推特

但不得不承認的是，此前美聯(lián)儲不斷加息，首先帶來的后果就是美國企業(yè)融資成本上漲。另一方面，加息還會引發(fā)美債收益率上漲——過高的美國國債收益率會導(dǎo)致美國政府債券發(fā)行困難，需要支付更多的利息。此外，根據(jù)國會預(yù)算辦公室(CBO)預(yù)測，美國政府財政赤字將在2019財年攀升到9730億美元，并于2020財年突破1萬億美元門檻。僅2018財年，美國政府財政赤字總額已較2017財年增長17%，達到了六年來的最高水平。

然而，即使是25個基點的降息，仍然不足以“安撫”特朗普的怒火。7月29日晚，特朗普發(fā)推稱，美聯(lián)儲的利率“加得”太早、太多了，小幅降息是不夠的。

美聯(lián)儲還會降息幾次?

美聯(lián)儲上一輪降息從2007年9月18日開始，為了抵御次貸危機引發(fā)的全球金融危機，美聯(lián)儲當天降息50個基點。這輪降息周期一共經(jīng)歷了12次降息，從2007年9月18日一直持續(xù)到2008年12月16日，利率從5.25%被降到0.25%。

那么，此輪周期美聯(lián)儲又將降息幾次?持續(xù)多久?

美聯(lián)儲表示，此次降息為未來繼續(xù)降息敞開了大門，稱在繼續(xù)評估即將發(fā)布的數(shù)據(jù)時，將”采取適當措施維持經(jīng)濟的擴張”。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示：目前的降息決定不意味著漫長的降息周期的開始;采取更加寬松的政策是合適的;沒有理由說經(jīng)濟擴張不能持續(xù)下去;經(jīng)濟發(fā)展非常均衡;從來不考慮政治因素。

美聯(lián)儲宣布降息后，芝商所的“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，美聯(lián)儲在9月18日的FOMC會議上維持利率不變的概率為21.7%、再次降息25個基點的概率為74.9%、降息50個基點的概率為3.4%。

圖片來源：CNBC報道截圖

前美聯(lián)儲理事會研究統(tǒng)計部首席經(jīng)濟學(xué)家、現(xiàn)巴克萊美國高級經(jīng)濟學(xué)家喬納森·米勒在接受每日經(jīng)濟新聞記者采訪時表示：

我們目前的基準預(yù)測顯示，這將會是一個很短的降息周期——總共降息75個基點，即在今天降息25個基點后，再在9月和12月的FOMC會議上分別降息25個基點。盡管如此，如經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示美國的需求具有彈性，降息的次數(shù)可能更少;如經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲也甚至可能再加息;如果全球經(jīng)濟衰退形成，那么政策利率很容易就會一路降至零的水平。

前費城聯(lián)儲研究分析師、美國財政部金融研究部助理，現(xiàn)德意志銀行美國首席經(jīng)濟學(xué)家馬修·盧澤蒂對每日經(jīng)濟新聞記者表示：

我認為美聯(lián)儲將在周期內(nèi)降息75個基點，即在今天降息25個基點后，再在9月和12月的FOMC會議上分別降息25個基點。美聯(lián)儲主席鮑威爾也強調(diào)了全球增長勢頭、貿(mào)易不確定性以及溫和通脹壓力對美聯(lián)儲鴿派立場的重要性。自6月份的FOMC會議以來，這幾個方面狀況幾乎沒有什么改變。不過，7月~9月FOMC會議期間的經(jīng)濟數(shù)據(jù)走勢，將成為今天會議后進一步放松貨幣政策幅度奠定基礎(chǔ)。未來幾個月經(jīng)濟和通脹如果超預(yù)期般上升，很可能會降低更寬松貨幣政策的必要性。

來源：每日經(jīng)濟新聞綜合自每經(jīng)APP、中國基金報、第一財經(jīng)、市場公開消息等

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