截至昨日，中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)這3家A股上市險(xiǎn)企以及港股上市的中國太平均已披露今年一季度的保費(fèi)數(shù)據(jù)。從《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)的情況來看，這4家險(xiǎn)企合計(jì)保費(fèi)收入為5,117億元，同比增長9.8%。

整體來看，今年一季度上市險(xiǎn)企負(fù)債端增速平穩(wěn)。同時(shí)，上市險(xiǎn)企淡化“開門紅”時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)考核，聚焦長期儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)和長期保障型業(yè)務(wù)，強(qiáng)化新單全年均衡貢獻(xiàn)。

值得一提的是，申萬宏源證券研報(bào)預(yù)計(jì)，今年一季度，中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)和中國人保的歸母凈利潤同比增速分別為44.8%、34.0%、9.5%、42.4%和4.2%，普遍出現(xiàn)大幅增長。

上市險(xiǎn)企

淡化一季度“開門紅”

截至昨日晚間18時(shí)，中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)、中國太平均披露了今年一季度的保費(fèi)收入情況。整體來看，四家險(xiǎn)企合計(jì)保費(fèi)收入為5,117億元，同比增長9.8%。這與往年上市險(xiǎn)企一季度“開門紅”保費(fèi)大幅增長的情況形成反差。

從上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)保費(fèi)來看，中國人壽、太保壽險(xiǎn)、太平人壽、新華保險(xiǎn)今年一季度原保費(fèi)分別為2724.0 億元、928.5億元、599.8億元、431.7億元，同比增速分別為12%、4%、10%、9%。增速均在10%左右。

而從上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)3月份單月增速來看，中國人壽、太保壽險(xiǎn)、中國太平及新華保險(xiǎn) 3 月份單月保費(fèi)同比增速為-6.3%，6.9%，11.4%，12.3%，環(huán)比增速分別為 165.0%，72.0%，121.8%，109.8%。不難看出，今年3月份上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)增速提升明顯。

具體來看，中銀國際證券分析師王維逸認(rèn)為，中國人壽 今年1月份-3 月份保費(fèi)增速優(yōu)于同業(yè)，有三大原因：一是2018 一季度保費(fèi)收入基數(shù)較低;二是2019 年開門紅準(zhǔn)備時(shí)間長于同業(yè);三是2019 開門紅主打產(chǎn)品 4.025%定價(jià)年金銷售情況高于市場(chǎng)預(yù)期。

“而新華保險(xiǎn) 1月份-3 月份保費(fèi)增速表現(xiàn)優(yōu)秀，主要受益于三點(diǎn)原因：一是保障型業(yè)務(wù)占比顯著提升;二是2018 年代理人隊(duì)伍小幅增長及代理人隊(duì)伍整體銷售能力提升;三是心腦血管附加險(xiǎn)打開行業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域，具有較強(qiáng)可比優(yōu)勢(shì)”，王維逸表示。

券商預(yù)計(jì)

上市險(xiǎn)企一季度凈利大增

值得一提的是，中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)和中國人保預(yù)計(jì)將于4月26日至4月30日間披露2019年一季報(bào)。

對(duì)于上市險(xiǎn)企一季度的業(yè)績，申萬宏源證券研報(bào)表示，中國平安營運(yùn)利潤預(yù)計(jì)同比上漲18.4%，其中壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、銀行及資管業(yè)務(wù)營運(yùn)利潤增速分別為18.0%、8.0%、7.0%和40.0%。預(yù)計(jì)平安、國壽、太保、新華和人保合并報(bào)表營業(yè)收入同比增速分別為9.4%、21.3%、6.1%、10.5%和18.2%;歸母凈利潤同比增速分別為44.8%、34.0%、9.5%、42.4%和4.2%。

從影響利潤的因素來看，申萬宏源證券提到，上市險(xiǎn)企資產(chǎn)端底部反轉(zhuǎn)，投資收益或?qū)⒊掷m(xù)超預(yù)期。2019年一季度滬深300、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲28.6%和35.4%;10年國債到期收益率較去年年末下行16BP至3.07%，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回暖背景下，4月份以來上行27BP至3.33%，確立3.1%附近的底部支撐。整體來看，資產(chǎn)端表現(xiàn)遠(yuǎn)超去年末市場(chǎng)極度悲觀的預(yù)期，底部反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)得到基本確立。根據(jù)2018年年報(bào)中披露的以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)中股票和基金的持倉，假設(shè)分別上漲28%和20%，對(duì)平安、國壽、太保、新華和人保集團(tuán)合并報(bào)表中凈利潤影響分別為331.29億元、126.63億元、9.88億元、15.05億元和25.93億元，對(duì)其他綜合收益的影響分別為不適用、586.32億元、213.09億元、156.76億元、196.41億元(由于中國平安已實(shí)施IFRS9，已不再有可供出售金融資產(chǎn)科目，其中FVOCI科目中主要持倉的匯豐控股1Q19上漲1.2%，預(yù)計(jì)對(duì)OCI帶來30.84億元正貢獻(xiàn))。

此外，申萬宏源證券研報(bào)還預(yù)計(jì)，2019年一季度平安壽、國壽、太保壽和新華新單同比增速分別為-18%、38%、-8%、8%，NBV增速分別為4%、5%、-2%、8%;預(yù)計(jì)全年新單增速為10%、19%、10%和15%，全年NBV增速為10%、13%、5%和10%，全年前低后高，負(fù)債端逐步向好。展望全年，銀行理財(cái)?shù)忍娲援a(chǎn)品收益率逐步下行，股市向好提升分紅/萬能型產(chǎn)品吸引力但也在一定程度上分流部分資金并對(duì)繼續(xù)率產(chǎn)生一定壓力;隨著居民可支配收入增速回暖，保障型產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)有望繼續(xù)向好，看好對(duì)新單的量價(jià)貢獻(xiàn)。財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，預(yù)計(jì)人保財(cái)、平安財(cái)和人保財(cái)原保費(fèi)增速分別為17.5%、9.5%和10.2%。

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