中國(guó)“咖啡女皇”錢(qián)治亞，瑞幸咖啡CEO，17日成功在美國(guó)敲鐘，瑞幸咖啡上市了!這一次，她又帶來(lái)了豪言壯語(yǔ)......
瑞幸咖啡上市了。
終于，這一天來(lái)了，既超出了人們的期待，又讓人覺(jué)得有點(diǎn)匆忙。
早在半年多前，市場(chǎng)上就有瑞幸咖啡要上市的傳言。
當(dāng)時(shí)，到底是赴港，還是赴美，眾說(shuō)紛紜。最終花落納斯達(dá)克。
2017年10月成立，2018年元旦試營(yíng)業(yè)，至今運(yùn)營(yíng)不到1年半的瑞幸咖啡在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)掛牌上市，刷新了公司成立時(shí)間最短的IPO成功記錄，更是成為今年在納斯達(dá)克募資規(guī)模最大的亞洲公司。
瑞幸咖啡上市發(fā)行3300萬(wàn)份ADS，每份定價(jià)17美元，承銷(xiāo)商行使超額配售權(quán)后，加上同步私募配售5000萬(wàn)美元，共在納斯達(dá)克市場(chǎng)募集資金6.95億美元，折合人民幣大約48億元。
上市第一天，瑞幸的表現(xiàn)在意料之中：
發(fā)行價(jià)17美元，一開(kāi)始大漲50%，隨后漲幅回落，收盤(pán)價(jià)格20.38美元，日內(nèi)漲幅19.88%，截至今日，瑞幸咖啡市值約為47億美元(約328億元人民幣)。
為什么說(shuō)在意料之中?
因?yàn)檫@是中國(guó)新零售咖啡第一股，目前市場(chǎng)上沒(méi)有其他有力競(jìng)爭(zhēng)者，因此上漲是肯定的;而瑞幸咖啡至今從未盈利，而且虧損額度巨大，競(jìng)爭(zhēng)壓力也非常大，因此上漲幅度不會(huì)太高。
這個(gè)表現(xiàn)，說(shuō)明市場(chǎng)還比較理性。
錢(qián)治亞“背后的男人”
瑞幸咖啡的CEO，也是媒體競(jìng)相追逐采訪的對(duì)象，是錢(qián)治亞。作為前神州優(yōu)車(chē)的COO，錢(qián)治亞創(chuàng)業(yè)初期就獲得了許多便利。
除開(kāi)神州優(yōu)車(chē)創(chuàng)始人、CEO陸正耀的天使投資，錢(qián)治亞曾經(jīng)表示自己和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)擁有10億人民幣的創(chuàng)業(yè)資金，可謂財(cái)大氣粗。
普通創(chuàng)業(yè)者都掙扎著要天使輪，瑞幸咖啡是天使的親兒子。
其后經(jīng)歷數(shù)輪融資，其中包括BlackRock、愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司(GIC)、中金公司、君聯(lián)資本等大牌投資機(jī)構(gòu)的投資，瑞幸咖啡攻城略地，開(kāi)店無(wú)數(shù)，擴(kuò)張速度堪稱坐上火箭。
截止2019年第一季度，瑞幸咖啡全國(guó)門(mén)店數(shù)已經(jīng)有2300多家。
談到瑞幸咖啡，人們首先想到錢(qián)治亞。然而瑞幸咖啡上市披露的招股書(shū)卻說(shuō)明，瑞幸咖啡其實(shí)不姓“錢(qián)”，而是姓“陸”--大股東不是錢(qián)治亞。
IPO前陸正耀和錢(qián)治亞分別持有瑞幸咖啡30.53%和19.68%的股份，黎輝代表大鉦資本、劉二海代表愉悅資本分別持有11.90%和6.75%的股份。
IPO后，陸正耀持股為26.06%，投票權(quán)為30.02%;錢(qián)治亞持股為16.80%，投票權(quán)為19.35%。
中國(guó)的咖啡女皇其實(shí)股權(quán)和投票權(quán)都比不上“背后的男人”陸正耀。
繼續(xù)補(bǔ)貼三五年
“補(bǔ)貼”是瑞幸咖啡繞不過(guò)去的模式。
“燒錢(qián)取暖”是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的常見(jiàn)打法：先把攤子鋪開(kāi)，規(guī)模做上去，賺不賺錢(qián)無(wú)所謂。
這一套前有滴滴，打出一片天，后有ofo、摩拜，虧到六親不認(rèn)。
有人說(shuō)，瑞幸咖啡會(huì)是下一個(gè)ofo，這一點(diǎn)，瑞幸咖啡多次否認(rèn)，表示，絕無(wú)可能。
瑞幸咖啡似乎很有信心。
但是數(shù)據(jù)確實(shí)不那么好看，這也解釋了為什么瑞幸開(kāi)盤(pán)第一天股價(jià)沒(méi)有漲破天。
瑞幸咖啡招股書(shū)顯示：
2018年公司凈收入8.4億元，凈虧損16.2億元;2019年截止3月31日，一季度凈收入為4.8億元，凈虧損5.5億元。
也就是說(shuō)，去年一年虧了16億，今年一季度就虧了5.5億，那么大家猜猜，今年內(nèi)要虧損多少億?
面對(duì)這樣的虧損，瑞幸咖啡表示：
虧損符合我們的預(yù)期，通過(guò)補(bǔ)貼快速獲取客戶是我們的既定戰(zhàn)略。我們會(huì)持續(xù)補(bǔ)貼，堅(jiān)持三年到五年!用戶選擇我們是從品質(zhì)、價(jià)格到便利性綜合考慮的結(jié)果?？梢悦鞔_的說(shuō)，我們會(huì)堅(jiān)持快速的擴(kuò)張，目前不考慮盈利。
翻譯一下：繼續(xù)虧，沒(méi)關(guān)系，繼續(xù)補(bǔ)貼三五年，繼續(xù)開(kāi)店，繼續(xù)做大!
面對(duì)這樣的戰(zhàn)略，市場(chǎng)人士有的拍手叫好，有的搖頭嘆氣。瑞幸咖啡的“老對(duì)頭”，中國(guó)咖啡市場(chǎng)的NO.1 星巴克就表示這種戰(zhàn)略沒(méi)有持續(xù)性。
在4月底，星巴克的CEO，Kevin Johnson在財(cái)報(bào)發(fā)布后接受媒體采訪時(shí)就表示，“依賴大幅、深度折扣這種商業(yè)模式是不可持續(xù)的”。
他還認(rèn)為瑞幸等中國(guó)區(qū)的對(duì)手方只是聚焦于短期快速擴(kuò)張，但星巴克追求的是更可持續(xù)的增長(zhǎng)。
換句話說(shuō)，星巴克也有自信。
其實(shí)瑞幸一開(kāi)始總宣傳對(duì)標(biāo)星巴克，其實(shí)和星巴克有著本質(zhì)不同。本來(lái)布店模式就和星巴克不一樣，定位也不一樣。
說(shuō)實(shí)話，瑞幸咖啡目前來(lái)說(shuō)賣(mài)的就是性價(jià)比。其實(shí)不打折，瑞幸咖啡24元左右的單杯定價(jià)和星巴克31元左右的單杯定價(jià)，差距也就在29%左右。(以同杯型拿鐵為例)而瑞幸咖啡大多數(shù)店面面積小于星巴克、環(huán)境也不如星巴克，堂食不占優(yōu)勢(shì)。
瑞幸要考慮的是，隨著原材料、人工、租金成本的快速攀升，疊加經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期，補(bǔ)貼三到五年，投資人會(huì)怎么想?會(huì)不會(huì)撐不到盈利那一天?
中國(guó)咖啡市場(chǎng)也不是只有瑞幸和星巴克，以上海為例，新式精品咖啡店遍地開(kāi)花，定價(jià)普遍在20元左右，價(jià)格也很有優(yōu)勢(shì)，更有不少品牌已經(jīng)開(kāi)出數(shù)十家分店了。
