今年是2008年全球金融危機十周年，全球市場在近兩周也走出了一個驚心動魄的走勢， Vanguard集團中國區(qū)總裁林曉東日前在中國財富管理50人論壇2018年年會上表示，未來十年將處于一個“四低”的階段，即低經(jīng)濟低增長、低通脹、低利率、較低的資產(chǎn)價格回報，在這樣的市場環(huán)境下構(gòu)建全球投資組合應(yīng)該注意幾點：一是要有明確的投資目標，二是多樣化的組合分散風險是長期回報最重要的保障，三是投資成本與投資回報可能是負相關(guān)的，四是不能控制市場，唯一控制的是投資成本，投資成本控制越好長期回報就會越高。
他認為，構(gòu)建一個全球投資組合時有四個支柱，一是市值加權(quán)的指數(shù)，二是靜態(tài)的偏離，三是主動選股，四是擇時。市值加權(quán)指數(shù)跟靜態(tài)偏離是戰(zhàn)略性的資產(chǎn)配置，是制定資源配置目標或者投資策略時最核心的組成部分。也可以用主動選股或者擇時增加整個投資組合的收益。
此外，構(gòu)建一個全球的組合還需要考慮因素主要有三個級別：
第一級是影響力最大，這里的支出最主要就是負載管理需要資金的給付支出，成本就是投資管理費以及交易成本。
第二級就是風險因子，是否要加入主動投資，是否需要有另類投資等等，這個是在第二級作為整個投資組合的考慮。
第三級就是動態(tài)的資源配置以及擇時，不過這一級已經(jīng)被證明在發(fā)達市場基本不太可能創(chuàng)造任何的超額收益。
不同的投資者在不同的投資目標項下投資構(gòu)建組合方式不太一樣，林曉東指出，如果作為一個以總回報為目標的長期投資者，起點肯定是市值加權(quán)的主動投資加上靜態(tài)偏離主動投資跟另類投資構(gòu)建長期組合，因為對短期的波動性可以有較高的忍受能力。如果投資者是負債驅(qū)動型，那更多的就要在乎短期跟長期的負債匹配，可能就不會關(guān)注市值加權(quán)的指數(shù)投資。如果投資者是保本型，更關(guān)注的是如何應(yīng)對短期的波動，不會讓你本金受損失。最后投資者要求絕對回報，更多應(yīng)是通過另類投資的方式獲取絕對回報。
